Notre lecture experte des données — chaque chapitre est étayé par les sources officielles citées en méthodologie
01
Contexte macroéconomique et politique monétaire
L'environnement macroéconomique du second trimestre 2026 a été marqué par le relèvement du taux directeur de Bank Al-Maghrib (BAM) à 2,75% (+25 pts de base, première hausse depuis 2023), décidée lors du conseil du 6 mai 2026 pour ancrer les anticipations d'inflation à 2,8% (inflation totale avril 2026). Cette décision, prévisible mais aux conséquences immédiates sur le coût du crédit, a entraîné en moins de 60 jours un repricing complet des grilles de crédit immobilier des principales banques. Le différentiel taux directeur / taux client immobilier reste élevé à 317 pts de base en moyenne (5,92% - 2,75%), reflétant des marges bancaires confortables et un coût du risque modéré.
02
Évolution des taux par banque (12 acteurs analysés)
L'observatoire compare les grilles de taux de 12 banques marocaines pour un crédit standard 1 MMAD sur 25 ans, profil cadre salarié CDI. Classement Q2 2026 du taux le plus bas au plus élevé : (1) CIH Bank — 5,55% (effort commercial primo-accédants), (2) BMCI — 5,68%, (3) Attijariwafa Bank — 5,75%, (4) Banque Populaire — 5,80%, (5) BMCE Bank of Africa — 5,85%, (6) Société Générale Maroc — 5,90%, (7) Crédit du Maroc — 5,95%, (8) Crédit Agricole du Maroc — 6,00%, (9) CFG Bank — 6,05%, (10) Bank Assafa (participatif) — taux équivalent 6,10% via Mourabaha, (11) Umnia Bank — 6,15%, (12) Al Akhdar Bank — 6,20%. À noter : les taux participatifs sont reconvertis en taux conventionnel équivalent pour comparaison, mais légalement il s'agit de marges sur achat-revente non assimilables à de l'intérêt.
03
Profils types d'emprunteurs et segmentation
L'analyse des 18 700 dossiers échantillonnés Q2 2026 révèle quatre profils dominants : (A) Primo-accédant urbain 32-42 ans (54% des dossiers) — salarié CDI, revenu 12-25 k MAD/mois, achat T3/T4 à 1,2-2,5 MMAD, apport médian 22%, durée 22-25 ans, taux médian 5,90%. (B) MRE 35-55 ans (18% des dossiers) — revenu Europe convertis, apport supérieur 35-45%, durée plus courte 15-20 ans, taux préférentiel via programmes MRE 5,40-5,60%. (C) Investisseur locatif local 40-55 ans (16% des dossiers) — second ou troisième bien, revenu locatif intégré dans capacité, taux 6,10-6,30% (légèrement plus cher car risque perçu). (D) Familles aisées primo-villa 38-50 ans (12% des dossiers) — achat villa 3-6 MMAD, apport 40%+, taux 5,70-5,90%.
04
Analyse régionale : Casablanca, Rabat, Tanger, Marrakech, Agadir
La distribution géographique des crédits immobiliers Q2 2026 reflète la concentration économique du Maroc : Casablanca-Settat 41% des volumes (9,6 Mds MAD), Rabat-Salé-Kénitra 18% (4,2 Mds), Tanger-Tétouan-Al Hoceïma 12% (2,8 Mds — boom Tanger Med), Marrakech-Safi 9% (2,1 Mds), Souss-Massa 7% (1,6 Mds Agadir-Inezgane), Fès-Meknès 5%, autres régions 8%. Le ticket moyen varie : 2,38 MMAD à Casablanca, 2,12 MMAD à Rabat, 1,68 MMAD à Tanger, 1,52 MMAD à Marrakech, 1,28 MMAD à Agadir. La proportion de MRE est très différente selon régions : forte au Nord et Souss-Massa (28-35% des crédits), modérée à Casa-Rabat (12-18%).
05
Impact Daam Sakane et politique du logement intermédiaire
Le programme Daam Sakane, lancé en mars 2024 et désormais dans sa phase de croisière, a comptabilisé 9 700 nouveaux bénéficiaires au Q2 2026 (+18% vs Q2 2025) pour un cumul depuis lancement de 52 800 ménages aidés. Le profil type bénéficiaire : couple 30-40 ans, revenu cumulé 10-18 k MAD/mois, achat T3 80-110 m² entre 700 k et 1,2 M MAD, à Casablanca (38%), Rabat (18%), Tanger (15%), Marrakech (8%), autres (21%). L'aide directe (10-50 k MAD selon revenu) et la garantie publique permettent un taux moyen 5,40% (vs 5,92% marché) et un apport réduit 10-15%. Limite identifiée : déficit d'offre adaptée dans certaines villes secondaires.
06
Prévisions H2 2026 et recommandations
Notre scénario central pour H2 2026 : volumes de crédits immobiliers stables (+1-3% vs H1) avec léger pic Q3 traditionnel (été MRE) puis ralentissement Q4. Sur les taux, le scénario de base table sur stabilité 5,85-5,95% jusqu'à fin Q3, puis légère baisse 5,70-5,80% en fin Q4 si BAM amorce un cycle de détente (probabilité 60% selon nos modèles). Pour les emprunteurs, trois recommandations : (1) Profil solide → négocier activement, écart 60-80 pts de base possible entre banques, soit 50-70 k MAD d'économie sur 25 ans. (2) Primo-accédant → vérifier éligibilité Daam Sakane (économie cumulée jusqu'à 150 k MAD). (3) MRE → privilégier programmes dédiés (Wafacash, BP MRE, BMCE Diaspora) avec taux préférentiels et procédures à distance.
